资金债券市场周报(2017年第4期)

资金市场周报

央行开展“临时流动性便利”,资金面将平稳过节

一周回顾

本周银行间市场资金面在春节备付、缴税、缴准等多因素叠加影响下整体偏紧,回购加权利率明显走高,并在周四达到最高。本周货币利率R007上升65bp3.04%,货币市场利率R001上升46bp2.58%,主要源于节前的人民币短期取现需求激增。

 

  • 央行首次开展“临时流动性便利”操作

1月20日,为保障春节前现金投放的集中性需求,促进银行体系流动性和货币市场平稳运行,人民银行通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持,操作期限28天,将于2017年2月17日前后恢复正常,五大行获准下调存款准备金率一个百分点,市场估计投放总量约6000亿,资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。央行称,这一操作可通过市场机制更有效实现流动性的传导。

市场认为,节前流动性压力较小,但春节前缴准、缴税、取现等压力难消,市场对流动性预期仍较谨慎,预计后续央行将视资金面情况持续通过逆回购、MLF等操作方式灵活投放流动性,不过节前再度出现资金成本大幅飙升的概率不高,资金面进一步拉紧的程度预计不会超出市场预期。据测算,节后至2月底,若不计新工具,总计将有16950亿元流动性到期,若考虑到新工具使用,但节后到期资金量将上升至23250亿元,资金回笼压力较大。

 

  • IMF上调2017年中国经济增长预测

1月16日,国际货币基金组织(IMF)发布最新《世界经济展望报告》。报告预计,2017年和2018年全球经济活动将加快,预计增速将分别达到3.4%和3.6%。其中,新兴市场和发展中经济体增长预期加快被认为是今明两年全球经济增长的重要支撑。值得一提的是,考虑到政策支持等因素,报告特别上调了中国2017年的经济增长预期,从去年10月份预测的6.2%上调至6.5%。

周度数据跟踪

期限 加权/收盘 比较日 BP 成交量(亿) 量增(亿)
1D 2.38 2.09 29BP 9410.60 -9992.19
7D 2.65 2.33 32BP 6664.22 4382.19
14D 3.15 2.54 61BP 1289.97 1167.66
21D 4.31 3.92 39BP 799.04 697.70
1M 3.60 3.59 0BP 1550.05 1182.81
3M 4.78 4.20 58BP 25.96 7.50

数据来源:wind资讯

 

债券市场周报

 

本周债市小幅震荡,2016年我国GDP增速6.7%

 

本周现券市场收益率小幅震荡,一级发行市场略有回暖,发行利率偏高,供给量维持低位,发行总额为10256.6亿元,短端下行空间有限,国债和国开目前都处于中性水平,预计近期债市将维持震荡格局。

 

  • 本周债市小幅震荡调整

本周在资金面偏紧情况下,利率债调整,国债调整的幅度略低于国开。具体来看,上周1年期国债下行5BP至2.64%,1年期国开债上行4BP至3.19%;10年期国债上行4BP至3.24%,10年期国开债上行5BP至3.81%。国债、口行债中标利率低于二级市场水平,国开债、农发债中标利率均出现分化。其中,1年期国开债高于二级市场4BP;5年、7年、10年期国开债高于二级市场2-3BP;20年期国开债高于二级市场12BP;7年、10年期农发债均高于二级市场3BP。本周记账式国债发行500亿,政金债发行804亿,地方债未发行,利率债共发行1304亿,较上周增加154亿。

市场认为,从目前的情况看,利率继续大幅上行的概率不大,但也难显著下行。时至春节,央行的操作直接影响市场情绪,各家机构出于对自身流动性的考虑,年底之前机构仍偏谨慎,短久期券种较受关注。

  • 2016年中国经济增长6.7% GDP首破70万亿元

1月20日,国家统计局发布数据,初步核算,2016年我国国内生产总值(GDP)744127亿元,按可比价格计算,比上年增长6.7%。分季度看,前三个季度同比增长均为6.7%,四季度同比增长6.8%。2016年中国GDP增速或为全球最高,经济走势十分稳定的同时结构优化、发展方式转变。有关专家指出,这样的成绩让看衰中国经济的预言再次落空,也让世界看到了中国经济的稳定性与韧性。

周度数据跟踪

  国债 金融债 AAA企业债
  收益率(%) 较上周变动 收益率(%) 较上周变动 收益率(%) 较上周变动
1Y 2.64 -5BP 3.19 4BP 3.77 17BP
3Y 2.81 0BP 3.56 6BP 3.98 22BP
5Y 2.96 2BP 3.74 8BP 3.98 13BP
7Y 3.19 8BP 3.92 6BP 4.21 8BP
10Y 3.24 4BP 3.81 5BP 4.30 5BP

数据来源:wind资讯