资金债券市场周报(2018年第12期)

资金市场周报

美联储加息落地,央行上调公开市场操作利率

一周回顾

周,在美元加息背景下,央行上调逆回购利率5BP,市场资金面整体仍然偏松,流动性总量比较充裕,但跨季资金需求增加,其中14D 资金价格显著上行。下周为一季度最后一周,季末资金需求不断上升情况下,货币市场利率预计出现一定幅度上行

 

  • 本周资金面持续宽松,有望平稳跨季

公开市场:本周公开市场操作共投放 600 亿元,到期回笼(含国库定存)3800 亿元,合计净回笼(含国库定存)3200 亿元。

资金面:本周资金面市场持续宽松,从银行间质押式回购短端来看,隔夜下降4BP 至 2.52%,7D 下降10 BP 至 2.70%,14D需求较大,上涨113bp至4.64%,主要是跨季度资金需求旺盛。SHIBOR本周收盘隔夜为2.5450%,7D为2.8465%,14D为3.8550,1M为4.4364%,3M为4.6489%,短期14D有所上涨,其余期限基本呈小幅度下降。

 

  • 应对美联储加息,央行上调公开市场操作利率5bp美联储3月加息靴子落地后,3月22日,央行开展100亿元7天期逆回购操作,其中标利率上调5BP至2.55%,符合市场预期。市场人士分析称,此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期,也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。总的来看,我国货币政策依然维持稳健中性,央行将延续“削峰填谷”操作,继续维护流动性平稳运行。
  • 人民银行公开市场业务操作室负责人表示,此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期,也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。去年以来,货币市场利率持续高于公开市场操作利率,近期虽有所收窄但仍有不小的利差,此次公开市场操作利率随行就市小幅上行反映了资金供求关系,可进一步收窄二者之间的利差,有利于增强公开市场操作利率对货币市场利率的传导作用,也有利于市场主体形成合理的利率预期,约束非理性融资行为,对稳定宏观杠杆率可起到一定的作用。同时,今年以来人民银行加强预调微调和预期管理,维护银行体系流动性合理稳定、松紧适度,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,这与公开市场操作利率小幅上行相结合,有利于为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。
  • 北京时间22日凌晨,美联储发布的3月FOMC声明称,加息25个基点至1.50%-1.75%区间,维持今年加息3次预期不变,但预计会在2019-2020年更加陡峭地加息;重申认为美国经济保证进一步渐进式加息。
  • 易纲履新央行行长 未来实施稳健货币政策

3月19日,第十三届全国人民代表大会第一次会议第七次全体会议任命易纲为中国人民银行行长,易纲成为中国人民银行行长成立近 70 年来第 12 任行长,同时也是 1983 年中国人民银行专门行使中央银行职能 35 年来的第 7 任行长。

 

周度数据跟踪

银行间市场质押式回购
期限 加权/收盘 比较日 BP 成交量(亿) 量增(亿)
1D 2.52 2.56 -4BP 21381.13 -1795.64
7D 2.70 2.81 -10BP 2065.44 -1244.32
14D 4.64 3.50 113BP 1051.13 611.57
21D 4.76 4.77 -1BP 574.83 2.75
1M 4.02 4.90 -88BP 38.17 -47.24
3M 4.70 4.95 -25BP 13.60 -50.70

数据来源:wind资讯

债券市场周报

资金面持续宽松,债券市场延续回暖

一周回顾

本周在央行跟随美联储加息上调公开市场利率、资金面持续宽松、中美贸易战担忧等背景下,债市情绪延续回暖,债券收益率大幅下行。全周来看,10年期国债收益率下行11BP至3.70%,10年国开债收益率下行18BP至4.66%。1年与10年国债期限利差收窄4BP至46BP,1年与10年国开债期限利差扩大3BP至72BP。

 

  • 利率债:收益率整体下行,债市成交活跃

 

一级市场:本周一级市场发行 25 只利率债,实际发行总额 1875.64 亿元, 较上周减少 452.14 亿元,总偿还量 1406.70 亿元,较上周增加 335.70 亿元,净融资额 468.94 亿元,较上周减少 787.84 亿元。

二级市场:本周利率债整体回暖,长短期收益率均下行。截至 3月23日,1 年期国债收益率为3.2367%,较上周下行 7.87BP。3 年期国债收益率报 3.5098%,较上周下行 3.62BP。 5 年期国债收益率报 3.6113%,较上周下行 8.10BP。7 年期国债收益率 3.7401%,较 上周下行 7.09BP。10 年期国债收益率 3.7005%,较上周下行 11.49BP。1年期国开债收益率 为 3.9391%,较上周下行 20.79BP。3 年期国开债收益率报 4.5234%,较上周下行 13.95BP。5 年期国开债收益率报 4.6189%,较上周下行 20.72BP。7 年期国开债收 益率报 4.7918%,较上周下行 12.99BP。10 年期国开债收益率报 4.6556%,较上周 下行 18.22BP。7 年期国开债与 10年期国开债利率继续倒挂。

 

  • 信用债:市场净融资额继续稳步回升 

 

    • 本周信用债新发行债券较多为的行业为综合、建筑装饰、房地产,分别发行 42 只、41 只、 15 只,发行金额分别为 342.00 亿元、139.00 亿元、141.00 亿元。本周公司债共计实际发行 37.86 亿元,票面利率为 5.8269,较上周上升 4.53BP;企业债共计实际发行 28.00 亿元,票面利率为 6.0300,较上周上升 70.29BP;中票共计实际发行 54.50 亿元,票面利率为 5.6518,较上周上升 12.63BP;短期融资券 共计发行 324.10 亿元,票面利率为 4.8084,较上周上升 10.17BP。
  • 美国宣布对中国征收 500 亿美元关税,贸易战正式打响

 

美国总统特朗普定于周四签署一份行政备忘录,该备忘录将对中国进口产品征收数百亿美元的报复性关税。这些新措施旨在惩罚中国的贸易行为。特朗普政府表示,这些行为涉及窃取美国 企业的知识产权。他们将主要针对中国在技术领域的某些产品,而中国在这方面比美国更有优势。此前,从 2018年1月底到3月1日,美国先是宣布将对进口太阳能电池和太阳能板以及大型家用洗衣机征收临时性关税,紧接着又宣布对进口钢铁和铝分别课以 25%和 10% 的重税。

 

 

周度数据跟踪

国债 金融债 AAA企业债
  收益率(%) 较上周变动 收益率(%) 较上周变动 收益率(%) 较上周变动
1Y 3.24 -8BP 3.94 -21BP 4.84 -16BP
3Y 3.51 -4BP 4.52 -14BP 5.08 -12BP
5Y 3.61 -8BP 4.62 -21BP 5.23 -5BP
7Y 3.74 -7BP 4.79 -13BP 5.23 -7BP
10Y 3.70 -11BP 4.66 -18BP 5.33 -2BP

数据来源:wind资讯